江西南昌钢材：由涨到跌 钢市继续考验下跌韧性

今日钢市继续偏弱运行为主，期钢盘中大幅波动，最终微幅收跌。截止收盘，螺纹钢主力合约收3662，较上一个交易日跌12个点；热卷主力合约收3806，较上一个交易日跌2个点；焦炭主力合约收2269，较上一个交易日跌33.5个点；焦煤主力合约收1753.5，较上一个交易日跌18.5个点；铁矿石主力合约收873.5，较上一个交易日涨3个点。截至10日16时，成品材方面，钢铁网螺纹钢现货均价为3794元，较上一个交易日跌1元；热卷均价为3812元，较上一交易日跌9元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为895元，较上一个交易日持平；唐山准一级冶金焦价格为2060元，较上一个交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3470元，较上一个交易日持平。

今日钢市偏弱运行，螺纹、热卷、带钢、中板等多个品种都有少数市场报价微降，其中热卷北京、上海、乐从等地略降10-20元，幅度较为有限。期钢则盘中大幅波动，最终小幅收跌。整体成交不佳，低价出货略好，北方建材钢厂挺价积极，低价出货意愿低。市场品种分化严重，部分钢厂板材库存增加明显，二三线钢厂有低价出货情况，造成一线钢厂挺价难度加大。

回顾本周钢价，呈现出先扬后抑的走势。五月良好开局，被后来几天的回落行情所掩盖，多数市场价格回到了四月底的价格水平。节后钢厂主要品种增产，尽管建材没有明显增量，但是板材产量快速释放，热卷率先出现了累库，令价格承压运行。目前钢厂的盈利压力仍然很大，即期毛利和盘面利润仍是负值，压制铁水产量增量不多。不过铁水和废钢价差已经非常低了，废钢的消耗量连续增加，一方面说明生铁成本很高了，性价比在降低。另一方面也会制约铁矿上行空间。

在原料方面，节中焦炭第四轮提涨落地后，节后第五轮提涨暂时没有落地，但焦企利润回升后，复产积极性也在提高，焦炭产量日渐增加，目前出货情况尚可，厂内焦炭库存低位运行。原料煤价格坚挺，喷吹煤偏强。在这种情况下，仍有可能在下周继续寻求第五轮提涨落地。

在宏观方面，中国4月份进出口总值同比增速均转负为正，超出市场预期。需要提及的是：以美元计价4月进口同比增长8.4%至2201亿美元，出口同比增长1.5%至2924.5亿美元，进出口总值同比增长4.4%。在3月份中国进口总值同比下滑1.9%、出口同比大幅下跌7.5%的情况下，4月份出口数据的快速转正，说明出口经济的韧性，对市场信心有一定提振。说明外贸态势明显好转。

分商品来看，机电产品和劳密产品出口势头良好。1-4月，我国出口机电产品4.62万亿元，增长6.9%，占出口总值的59.2%。这也有效带动钢材间接出口。

行情展望

从目前市场运行状况来看，各因素错综交织，较为复杂。本周钢价先强后弱的变化也反映了资本情绪的转变。不过在股市、有色甚至锰硅等品种上，看出了非常强的韧性，本周后期纷纷止跌，快速回涨。从宏观和大类资产联动上，黑色下跌动力不足。钢材重在调节基本面矛盾，下周重点关注库存量的变化，如果供需两端的压力都大，行情仍有下行压力。

从盘面看，今日黑色系涨跌互现，盘面波动较大，午后低位回涨。螺纹收3662，日跌12。但从周度来看，较上周收盘价3656高6个点。周结算价3690，较上周结算价3670高20个点。总持仓189万手，较上周略增，盘中最高持仓到193万手。本周盘面价格先涨后落，波动空间较上周明显加大，高低落差130余点。目前价格基本回到“五一”节前一周中枢位置，较为关键。技术角度来看，本周高位承压回落，日线、小时线级别偏弱下行，上方3700成为非常重要的博弈关口，如不能有效站上该位置，仍有再次回落可能。

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